核心提示:  □广发证券 朱洁瑜   在外围市场回暖的刺激下,周四沪深两市终于迎来鼠年春节后的首个红盘,上证综指小幅上涨61.59点,涨幅1.37%,而权证市场也几近一片飘红,认购权证在正股上涨的带动下均有出色表现,其
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  □广发证券 朱洁瑜

  在外围市场回暖的刺激下,周四沪深两市终于迎来鼠年春节后的首个红盘,上证综指小幅上涨61.59点,涨幅1.37%,而权证市场也几近一片飘红,认购权证在正股上涨的带动下均有出色表现,其中云化CWB1上涨11.02%,居权证涨幅榜首。尤其值得关注的是,昨日权证市场成交金额高达448亿元,而两市A股成交总额仅有840亿元,权证与A股的成交金额之比高达53%,由此可见股市人气之惨淡,短线资金对权证的偏爱不言而喻。

  显然,权证在当前的市况下受到青睐,很大程度上与目前市场发展预期不明朗有关。在当前市场波幅逐渐收窄的大环境下,投资者投资权证市场的正确策略主要有以下两点:一是利用权证“T+0”交易制度的优势,快进快出蕦嵄降低风险;二是选择低溢价权证降低风险。因为这种震荡调整的市况对于具有存续期限的权证而言,并不算十分理想的投资时机,投资者持有权证每延长一天,其时间价值就会随之减少,因此买入权证后一旦市况逆转而投资者又不懂得止损,而采用股票投资中惯用的“捂住股票待解套”的策略,就很容易在等待中消磨了权证的时间价值,尤其是即将到期的权证。投资者尤其需要注意避免介入那些即将到期且深度价外的认沽权证,如华菱JTP1、五粮YGP1和南航JTP1,因为这些权证价值归零几乎是必然的趋势。

  此外,由于市场波幅收窄,指数徘徊不前,部分高溢价权证的表现也相对较为逊色,因为高溢价意味着正股要有足够的波动,理论上持有权证才能获利,显然目前低位徘徊的状况并不适宜,在反复震荡整理的市况中正股波动幅度本来就不会很大,权证还可能遭遇溢价收缩的风险,显然会对其杠杆效应大打折扣。从周四的市场表现来看,认购权证溢价率最高的深高CWB1,在正股上涨1.59%的情况下,仅微幅上涨1.61%。因此,除非投资者对正股短期内的走势有非常乐观的预期,否则在现时市况下,应该倾向于更安全稳健的品种,比如具有负溢价的权证。事实上,在周四的小幅反弹中,负溢价权证也均有不错的表现,比如处于近10%负溢价的云化CWB1,周四在正股上涨6.35%带动下,大涨11.02%,而在周三,其正股下跌1.34%,云化CWB1仍逆势小幅上涨0.98%,抗跌性较好。


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